新中期計画は株主の期待に応えているか?好決算発表後、しまむら株価が下落した理由
新中期経営計画2027の概略
まず新中期経営計画2027の概略を確認します。
数値計画は最終年度となる2027年2月期に売上高7,190億円(2024年2月期6,350億円)、営業利益660億円(同553億円)、営業利益率9.2%(同8.7%)、ROE8.0%程度(同8.8%)、国内出店計画累計150店舗(24年2月期までの3年累計89店舗)です。
しまむらは3つの方針を示しています。
- 成長戦略:
- 事業ポートフォリオの再構築
- 既存店売上の底上げ
- 商品力の強化
- 販売力の強化
- 出店・再配置・改装の拡大
- EC事業の拡大
- 新規海外事業への挑戦
- 基礎と基盤の強化:
- 人材戦略
- デジタル化による生産性向上
- サプライチェーンの再構築
- ESG活動への取組み
資本政策についてまとめると以下の通りとなります。
KPI
- 資本効率:ROE0%程度、株主資本コストを上回る水準
- 株主還元:配当性向0%程度 DOE3.0%程度
- 財務安全性:手元流動性比率4-6ヶ月程度
経営資源配分
- 成長投資:経営資源の50%程度を配分
- 株主還元:上記にある通り、配当性向を25%から35%へ引き上げ、DOE*を導入
筆者注:DOEは株主資本の額に対する配当の比率。配当性向で配当額を決める場合、 利益の減少がそのまま配当額の減少につながるが、 DOEは株主資本というストックに対して配当額を決めることにな るため、 配当性向との併用において配当額を下支える効果が期待される - 内部留保:自己資本比率80%以上
中期経営計画2027は実質「成長投資拡大」宣言
詳しい施策は会社の開示資料をご覧いただくとして、筆者の印象を一言で述べるとこれは「成長投資拡大」宣言であるということです。
しまむら事業を中心に、商品力、マーケティング力の底上げとデジタル化対応に手応えを感じているのでしょう。過去3年間、経営資源のうち10-20%を「既存の延長の投資」に充当してきた経緯から見れば、今後3年間の投資額が経営資源の50%へと2〜3倍増することは大きな変化です。
その中身も、新規出店、改装とスクラップ&ビルド、物流センターである商品センター・ECセンター への投資などなど「持続的成長に向けた投資」へとシフトすると宣言しています。
店舗に関しては都市部への出店を強化するとのことですし、バックヤードの投資については売上高8,000億円への対応をすると述べています。
事業基盤が堅牢であれば投資を増やし事業規模を、そして企業価値を最大化すべきです。とくに財務体力に余力がある同社はそれを生かす好機到来というわけですので、この「成長投資拡大」宣言を大いに歓迎したいと思います。
椎名則夫の株式市場縦横無尽 の新着記事
-
2024/07/08
アインHD、フランフラン買収で変わる?株主総会の争点とは -
2024/06/07
連続増収増益途切れ、株価下落のニトリHDの意外な実態と今後 -
2024/05/09
小売業界新たなフェーズへ!平和堂の株価上昇が意味することとは -
2024/04/08
新中期計画は株主の期待に応えているか?好決算発表後、しまむら株価が下落した理由 -
2024/03/11
再編ラッシュの小売業界、株式市場が「示唆」する次の展開とは -
2024/02/05
イオンのツルハ株取得が促すドラッグ業界再編と「その後」のシナリオとは
この連載の一覧はこちら [58記事]
![椎名則夫の株式市場縦横無尽](https://diamond-rm.imgix.net/wp-content/uploads/2021/01/20210118_stock_main.jpg?auto=format%2Ccompress&ixlib=php-3.3.0&s=f045bde97f5f002844629ccb67309663)
イオン・グループ,ツルハの記事ランキング
- 2024-07-10イオンVSセブン&アイ 株主優待が示す2社の「大きな差」とは
- 2024-07-11「グリーンビーンズ」1年で会員数21万人突破 配送エリアさらに拡大へ
- 2023-08-04どうなる「ツルハ」と「クスリのアオキ」 イオンの出資先で問われるガバナンスと再編の予兆
- 2024-05-02イズミが西友の九州事業を買収、激動の九州小売マーケットを制するのは?
- 2024-06-25インフレ、経済正常化で明暗!小売業の上場小売業2023年度決算と24年度展望
- 2019-04-22イオンと資本業務提携したフジが トップバリュと距離を置く理由
- 2019-07-19#4 ツルハには敢えて挑まず…アインとサツドラ、「ナンバー2企業」たちの流儀
- 2019-06-03落日のGMS その2 巨艦イオンの針路
- 2024-02-09上々の立ち上がり LTV最大化をめざす、グリーンビーンズの戦略とは
- 2015-04-20小売発想の編集力に磨きをかけ「ライフデザインデベロッパー」に=イオンモール 吉田昭夫 社長
関連記事ランキング
- 2024-07-10イオンVSセブン&アイ 株主優待が示す2社の「大きな差」とは
- 2024-07-22コスモス薬品 東北進出、食品構成比6割越えの衝撃!
- 2024-06-26上場全19社が増収!ドラッグストア決算ランキング2024
- 2024-06-29人気アナリストが解説、主要小売7業態決算総括と24 年度の展望
- 2024-07-11「グリーンビーンズ」1年で会員数21万人突破 配送エリアさらに拡大へ
- 2023-08-04どうなる「ツルハ」と「クスリのアオキ」 イオンの出資先で問われるガバナンスと再編の予兆
- 2024-05-02イズミが西友の九州事業を買収、激動の九州小売マーケットを制するのは?
- 2024-06-25インフレ、経済正常化で明暗!小売業の上場小売業2023年度決算と24年度展望
- 2019-04-22イオンと資本業務提携したフジが トップバリュと距離を置く理由
- 2024-01-11クスリのアオキHDがM&Aを加速! ついに四国にも進出へ