中国ITの巨人・アリババに吹きすさぶ逆風　ジャック・マーの”雲隠れ”よりも注目すべき重要な論点とは？

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中国を代表するIT企業・アリババ（Alibaba）をめぐって、昨年後半からネガティブなニュースが相次いでいる。11月に予定されていた、系列の金融企業アントグループ（Ant Group）の新規上場は延期、12月には「独占的行為」に対する規制当局からの調査を受けた。一連の流れはジャック・マー氏による当局への批判的な発言が引き金になったと見る向きもあり、さらに同氏がそれ以降公の場に一切姿を見せていないことから、「当局による拘束」を疑う声も出ていた。稀代のイノベーターであるジャック・マーの動向に目が行きがちだが、注目すべきは中国EC市場全体の”変化”にある。

消息不明から一転、ゴルフに興じる姿が

　昨年末から憂慮されていたジャック・マーの消息については、新たなニュースがあった。テンセント（Tencent）系メディアの「騰訊網」が報じたところによると、年明け1月15日、中国有数のリゾート地である海南島の三亜（サンヤ）においてゴルフを楽しんだようだ（編集部注：その後ジャック・マーは、1月20日に開催されたオンラインイベントに参加したことが中国メディアで報じられている。公の場に姿を現したのは88日ぶりとされる）

　巷では、昨年10月25日に開催された「上海外灘金融フォーラム」で、ジャック・マーの講演内容に中国当局を批判するような内容が含まれていたことで、11月5日に予定されていたアントグループの上場が延期されたとみられている。そしてそれ以降、ジャック・マーが姿を見せないことから、当局との対立や拘束の可能性まで指摘される事態となっていた。しかし今回の報道で姿が確認されたことで、ひとまずジャック・マーと当局との関係悪化を煽る記事は沈静化すると思われる。

　普通に考えれば、史上最大規模のIPOとして世界から注目を集めたアントグループの株式上場が直前に延期となり、ジャック・マーの立場としては当局を正当化することも批判することもできず、メディアを遠ざけ蟄居（ちっきょ）生活を選択したのは至極当然であろう。

上場直前に「アントフィナンシャル」から「アントグループ」に社名変更した理由

　さて、ジャック・マーのこれまでの動静の真相は後日談に譲るとして、アントグループやアリババを取り巻く今後の環境の変化について、注目すべき点を整理しておきたい。

　アントグループをめぐってはかなり以前から「テクノロジー企業なのか金融企業なのか」という議論が展開されてきた。もともと、アントグループは自らをフィンテック企業と名乗らず「テックフィン」を標榜し、上場直前の2020年6月22日には「アント・フィナンシャル（Ant Financial）」から「アント・グループ」に社名を変更。”金融色”の強い看板を下ろし、テック企業としての立ち位置を鮮明にさせた経緯もある。もちろん、上場時に金融機関として評価されるよりも、テック企業として評価された方が高いバリュエーションを期待できるだろうという、株主との間の”大人の事情”があったのも事実だろう。

　しかし社名変更のねらいは、時価総額の最大化にはない。金融機関として金融行政の規制に置かれるか、テック企業として比較的自由に行動するかを天秤にはかった結果というのが本質である。

「老人クラブ」発言は上場延期以降の流れを予期したものか

　緩やかな規制環境のもと革新的なビジネスモデルを創造してきたアントグループにとって、金融事業者として認定され金融当局の管理下に置かれることはどうしても避けたかったというわけである。ジャック・マーは外灘金融フォーラム以前から、アントグループに対する当局からの風当たりが強くなっている点を感じ取っていた節がある。

　そして同フォーラムの冒頭でジャック・マーは、「テクノロジーと金融業が融合する未来を描く責任を担う者として腹をくくり、自らの考えを語ることにした」という趣旨の言葉を述べたうえで、件（くだん）の中国の金融規制システムに対する「老人クラブ」発言に至った。まるでその後のアントグループの上場延期の流れを予期するかのような語り口だったのである。

　結果として、12月26日に当局からアントグループに対して5つのアジェンダが示され、今後同社は必要な金融ライセンスを取得したうえで、「金融事業者」として当局の規制に従うこととなった。現在、社内では対応チームが設置され、金融機関としての再上場をめざし準備をしているところだ。

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