大胆予想！ ドラッグストア業界は1兆円企業連合の「三極体制」となるか？
ドラッグストア業界の売上高首位がまた入れ替わった。ツルハHD（北海道）が2019年5月期連結決算を発表し、ウエルシアHD（東京都）を抜いてトップに躍り出た。先月はココカラファイン（神奈川県）をめぐる“縁談話”が取り沙汰されるなど、話題が尽きないドラッグストア業界。本稿では、これらのトピックスを踏まえ、ドラッグストア業界の今後を予想してみる。
※HD＝ホールディングス
マツキヨ・ココカラの“縁談”にスギが「待った」
6月17日、ツルハHDが2019年5月期の連結決算を発表した。売上高が対前期比16.2％の7824億円、本業の稼ぐ力を示す営業利益が同4.0％増の428億円と2ケタ増収を達成。ウエルシアHDを売上高で30億円ほど上回り、売上高トップに躍り出た。
2015年にレデイ薬局、17年に杏林堂グループ・HD（現・杏林堂薬局）を買収しているツルハHD。今回の首位浮上も、中部圏地盤のDgS企業であるビー・アンド・ディーHD（現・ビー・アンド・ディー）の買収効果が大きい。
このように、ドラッグストア業界ではほかの小売業と比べてM&A（合併・買収）に積極的な企業が多い。次はどの企業がM&Aに踏み切るのか。いま業界で最も注目を集めているのが、ココカラファインをめぐる経営統合の動きである。
整理してみよう。事の発端は、マツモトキヨシHDが4月26日に発表した、ココカラファインとの「資本業務提携」に関する検討および協議を開始するという内容のニュースリリースだ。この約1カ月後の6月1日、スギHDがココカラファインとの「経営統合」に関する検討および協議をスタートすると発表した。すると、その2日後の6月3日、マツモトキヨシHDはココカラファインとの協議を継続するとのニュースリリースを公表。さらに5日には、ココカラファインと「経営統合を含むあらゆる選択肢」を検討・協議を進めていくと“追い打ち”をかけている。
ドラッグストア業界に詳しいアナリストの1人は、一連の動きについて「ちょうどマツモトキヨシHDとココカラファインの“縁談”に、スギHDが『待った』をかけた状況。マツモトキヨシHDから『経営統合』という言葉を引き出した意義は大きい」と評価する。
ココカラファインが手を結ぶのはどちらか。3社の最新期（19年3月期）の売上高は、マツモトキヨシHDが5759億円、スギHDが4884億円、ココカラファインが4005億円。経営統合が実現すれば、ツルハHDの売上高を上回る企業連合が誕生することになる。
ドラッグストア企業連結営業収益トップ10社
| 順位 | 社名 | 決算期 | 売上高 | 増減 | 営業利益 | 増減 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ツルハHD | 19/5 | 782,447 | 16.2 | 41,826 | 4.0 |
| 2 | ウエルシアHD | 19/2 | 779,148 | 12.1 | 29,045 | 0.8 |
| 3 | サンドラッグ | 19/3 | 588,069 | 4.2 | 35,233 | ▲ 2.3 |
| 4 | マツモトキヨシHD | 19/3 | 575,991 | 3.1 | 36,028 | 7.3 |
| 5 | コスモス薬品 | 18/5 | 557,999 | 11.0 | 22,749 | 2.3 |
| 6 | スギHD | 19/2 | 488,464 | 6.9 | 25,817 | 4.3 |
| 7 | ココカラファイン | 19/3 | 400,559 | 2.5 | 12,915 | ▲ 5.8 |
| 8 | アインHD | 19/4 | 275,596 | 2.7 | 16,067 | ▲ 18.1 |
| 9 | クリエイトSDHD | 18/5 | 268,161 | 8.4 | 13,861 | ▲ 4.0 |
| 10 | カワチ薬品 | 19/3 | 264,926 | ▲ 1.2 | 3,886 | ▲ 15.0 |
単位＝百万円、％
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サンドラッグが組むのはあの企業！？
記事執筆者
静岡県榛原郡吉田町出身。インターネット広告の営業、建設・土木系の業界紙記者などを経て、2016年1月にダイヤモンド・リテイルメディア（旧ダイヤモンド・フリードマン社）入社。「ダイヤモンド・チェーンストア」編集部に所属し、小売企業全般を取材。とくに興味がある分野は、EC、ネットスーパー、M&A、決算分析、ペイメント、SDGsなど。趣味は飲酒とSF小説、カメラ
