流通M&Aの深層 #2 コスモス薬品の「自力成長主義」

コスモス薬品（福岡県）は現在、ドラッグストア業界の中で売上高3位のポジションにある。業界トップのウエルシアホールディングス（東京都：以下、ウエルシアHD）、2位のツルハホールディングス（北海道：以下、ツルハHD）がM＆A（合併・買収）を繰り返して、規模を拡大してきたのに対し、コスモス薬品はオーガニックな成長のみで現在の地位を築き上げている。コスモス薬品の成長の原動力は一体どこにあるのか――。

「安さ」だけじゃない！コスモス薬品の強さとは

　流通業界のトップは、「CS（顧客満足）を大事にしないとだめだ」ということよく口にする。リアル店舗を持っている小売業にとって、CSはまさに生命線である。しかし、CSをきちんと実践できている小売業は概して少ないのではないか、と筆者は思う。

　もちろん、低価格で販売することも重要だ。「安さ」もCSのひとつである。また、欠品がなく、品揃えが充実していることなど、CSを構成する要素は種々ある。だが、コスモス薬品が顧客から高い支持を得ている理由は、もっと別のところにあるという指摘は少なくない。

　筆者は先日、コスモス薬品のある店舗を訪ねてみた。店内では「何番レジに入ってください」といったアナウンスが頻繁に流れている。これは当然、お客をレジに並ばせないためだ。レジ待ちのお客の何人か並ぶとアナウンスが流れ、休止しているレジが開くというオペレーションが徹底されている。

「M&A無し」で業界3位の規模に成長！

　高いレベルで標準化された食品強化型ドラッグストアフォーマットを高速出店することで、コスモス薬品はあれよあれよという間に業界3位まで登り詰めた。注目したいのは、業界3位という規模を「M＆A無し」で実現しているという点だ。

　現在の売上上位の大手ドラッグストアは、M＆Aで業容を拡大してきたところが多い。来年にはマツモトキヨシホールディングス（千葉県）とココカラファイン（神奈川県）が経営統合し、業界トップに躍り出るとみられている。現在、業界トップのポジションにあるウエルシアHDや2位のツルハHDも、大型案件を含めM＆Aで現在の地位を獲得したといっても過言ではない。

　今年もツルハHDが、JR九州ドラッグイレブンを取得。少し時間を遡れば、ウエルシアHDは17年に丸大サクラヰ薬局、18年に一本堂（現在は吸収合併）などを傘下に収めているし、ツルハHDは15年にレデイ薬局、17年に杏林堂グループホールディングス（現・杏林堂薬局）や18年にビー・アンド・ディーホールディングス（現・ビー・アンド・ディー）をM＆Aしている。

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