クスリのアオキ、新中期計画で進める、３つの重点施策とそれぞれの実現可能性とは

2022/02/23 05:50

経営戦略

ドラッグストア（DgS）クスリのアオキ 22年3月1日号　クスリのアオキ大解剖クスリのアオキ大解剖

解説・文：いちよし経済研究所：柳平孝

本拠地である北陸エリアにとどまらず、北は東北、西は関西まで店舗網を広げているクスリのアオキ。同社の最新の経営戦略の中身と、描く成長図はどのようなものか。直近の業績数値を含め、敏腕アナリスト・柳平孝氏が詳しく解説する。※上期業績数値は新収益認識基準ベース。前期との対比は旧基準に換算した数値での比較（「実質」と表記）

コロナ需要の反動減で、業績は足踏み状態

　業界内で存在感を大きくしているクスリのアオキだが、最新の業績は足踏み模様だ。2022年5月期上期（21年6月～11月）実績は連結売上高1611億円（実質：対前年同期比10.4％増）、営業利益68億円（同21.0％減）と増収営業減益であった。営業面でも、既存店増収率が同3.5％減、粗利益率も同1.2％ポイント（ppt）低下した。背景にはコロナ禍における需要増大の反動減があり、業績停滞感は同社のみならず、DgS企業全体を覆っているものといえよう。

　一方、同社の21年5月期実績は連結売上高3058億円（対前期比1.9％増）、営業利益166億円（同1.6％増）、22年5月期の計画値は連結売上高3380億円（実質：対前期比14.4％増）、営業利益163億円（同1.9％減）であり、連結営業利益は2期連続での横ばい推移が想定されている。

　20年5月期までの過去5年間の平均成長率は、売上高が年率17.3％増、営業利益が同16.0％増という高成長を果たしていたことを考慮すると、たしかに近年の足踏み感は否めない。同社の成長力に陰りが生じてしまったのであろうか。ここで、あらためて同社の特徴と強みを振り返ってみよう。